深圳機(jī)場(chǎng)減虧超九成，但“搖錢樹”廣告業(yè)務(wù)出現(xiàn)波動(dòng)

深圳機(jī)場(chǎng)（000089.SZ）發(fā)布2023年半年度報(bào)告。上半年公司實(shí)現(xiàn)營收19.47億元 ，同比增加47.45%；錄得凈虧損5510萬元，雖然未能扭虧未盈，但是相比2022年同期大幅減虧，虧損收窄超九成，去年上半年凈虧損額超6.2億元。

深圳機(jī)場(chǎng)方面預(yù)測(cè)， 2023年深圳機(jī)場(chǎng)國內(nèi)客運(yùn)量預(yù)計(jì)將恢復(fù)至2019年的水平，力爭(zhēng)超過4700萬人次，國際客運(yùn)量預(yù)計(jì)將恢復(fù)至2019年的25%水平，力爭(zhēng)超過150萬人次。

旅客吞吐量躍居全國第二

今年以來民航市場(chǎng)加快復(fù)蘇，由此帶動(dòng)機(jī)場(chǎng)客、貨運(yùn)輸主業(yè)迅速增長。報(bào)告期內(nèi)，深圳機(jī)場(chǎng)航空主業(yè)營收14.18億元，同比漲幅達(dá)到62.62%，占總營收比重也從2022年的66.06%回升至今年的72.86%；這部分業(yè)務(wù)營業(yè)虧損3.78億元，相比去年減虧6.55億元。

聚焦到各項(xiàng)生產(chǎn)運(yùn)行指標(biāo)上，上半年深圳機(jī)場(chǎng)在國內(nèi)名列前茅。報(bào)告期內(nèi)深圳機(jī)場(chǎng)完成航班起降18.7萬架次，同比增長68.5%，排名全國第三，恢復(fù)至2019年同期的103.4%；旅客吞吐量2436.4 萬人次，同比增長159.4%，排名全國第二，恢復(fù)至2019年同期的94.3%；貨郵吞吐量74.1萬噸，穩(wěn)居全國第三。

航空主業(yè)營業(yè)收入增長顯著、營業(yè)利潤卻依然為負(fù)，這背后主要和機(jī)場(chǎng)高昂的成本支出有關(guān)。2021年底深圳機(jī)場(chǎng)衛(wèi)星廳投入使用，對(duì)公司成本端造成一定負(fù)擔(dān)。今年7月份，深圳機(jī)場(chǎng)在與投資者交流中提到，深圳機(jī)場(chǎng)成本的剛性增長主要體現(xiàn)在衛(wèi)星廳的運(yùn)營成本和因衛(wèi)星廳產(chǎn)生的利息支出，及新租賃準(zhǔn)則下的折舊和財(cái)務(wù)費(fèi)用。 同時(shí)，隨著業(yè)務(wù)量的逐漸恢復(fù)，維修費(fèi)和相關(guān)折舊費(fèi)用也會(huì)增長。

但是深圳機(jī)場(chǎng)方面也提到，目前衛(wèi)星廳已經(jīng)完成了主要商鋪的招商工作，此外，T3航站樓與衛(wèi)星廳統(tǒng)籌運(yùn)營，衛(wèi)星廳的收入逐步增加，邊際效益得到體現(xiàn)，利潤將逐步增加。

“搖錢樹”廣告業(yè)務(wù)出現(xiàn)波動(dòng)

北京首都機(jī)場(chǎng)和上海浦東機(jī)場(chǎng)的國際航線占比高，疫情前免稅業(yè)務(wù)是其重要的利潤增長點(diǎn)。深圳機(jī)場(chǎng)有所不同，其國際航線數(shù)量有限，免稅業(yè)務(wù)也未成氣候。但是憑借廣告資源的開發(fā)利用，深圳機(jī)場(chǎng)將廣告業(yè)務(wù)發(fā)展為一顆“旱澇保收”的搖錢樹。

據(jù)界面新聞此前梳理，2017年-2019年，深圳機(jī)場(chǎng)每年的廣告凈利潤在2億-3億元之間，為公司貢獻(xiàn)了四成以上的利潤。疫情后廣告業(yè)務(wù)的表現(xiàn)依然穩(wěn)定，2021年和2022年深圳機(jī)場(chǎng)廣告凈利潤分別為2.92億元和2.88億元，數(shù)額甚至高于2017年和2018年。

根據(jù)深圳機(jī)場(chǎng)公告的《廣告經(jīng)營協(xié)議》補(bǔ)充協(xié)議，其廣告資源由控股子公司“深圳市機(jī)場(chǎng)廣告有限公司”（簡(jiǎn)稱廣告公司）全權(quán)負(fù)責(zé)。界面新聞?dòng)浾卟殚?021年年報(bào)、2022年半年報(bào)、2022年報(bào)數(shù)據(jù)，深圳機(jī)場(chǎng)航空廣告業(yè)務(wù)的營收、營業(yè)利潤與深圳市機(jī)場(chǎng)廣告有限公司的收入、利潤數(shù)額完全一致。

但是廣告公司不直接負(fù)責(zé)經(jīng)營和發(fā)布，而是采取代理模式，將廣告資源許可給代理公司——深圳機(jī)場(chǎng)雅仕維傳媒公司獨(dú)家經(jīng)營。

廣告經(jīng)營費(fèi)分為兩個(gè)部分，即基本經(jīng)營費(fèi)和分成經(jīng)營費(fèi)?；窘?jīng)營費(fèi)相當(dāng)于“旱澇保收”的保底費(fèi)用，首6年每年為1000萬，用來分?jǐn)倧V告公司投資建設(shè)廣告設(shè)施的成本。而分成經(jīng)營費(fèi)也設(shè)置了保底機(jī)制，底價(jià)與收入提成二者取其高，相當(dāng)于為深圳機(jī)場(chǎng)廣告收入提供了雙重保障。這也可以解釋，為何深圳機(jī)場(chǎng)疫情前后的廣告利潤都保持穩(wěn)定水平。

界面新聞還注意到，往年深圳機(jī)場(chǎng)都將自身業(yè)務(wù)板塊分為三塊——航空主業(yè)、航空物流、航空增值服務(wù)，廣告業(yè)務(wù)并入航空增值服務(wù)業(yè)務(wù)中。但是從2021年年報(bào)開始，深圳機(jī)場(chǎng)將業(yè)務(wù)板塊細(xì)分為四塊，將航空廣告業(yè)務(wù)單獨(dú)列出。

最新披露的數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年深圳機(jī)場(chǎng)航空廣告營業(yè)總收入1.80億元，同比下降0.33%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤5134.39萬元，同比下降71.37%。

半年報(bào)中還顯示，從事深圳機(jī)場(chǎng)廣告資源經(jīng)營和發(fā)布的代理公司“深圳機(jī)場(chǎng)雅仕維傳媒公司”，其凈利潤從去年上半年的盈利716萬元，變成今年上半年的虧損2573萬元。半年報(bào)中并未對(duì)虧損原因做出解釋，只是提到雅仕維傳媒在通過各種方式拓展客戶。

不過，深圳機(jī)場(chǎng)與雅仕維傳媒公司簽署的廣告經(jīng)營協(xié)議將到于今年11月底到期，屆時(shí)需要重新招標(biāo)。機(jī)場(chǎng)方面稱， 會(huì)加快確定T3航站樓和衛(wèi)星廳廣告資源新經(jīng)營主體，完成招選方案編制，進(jìn)一步提升廣告資源價(jià)值。

合資經(jīng)營機(jī)場(chǎng)免稅店

今年以來，隨著國際航班的不斷恢復(fù)和增加，深圳機(jī)場(chǎng)免稅業(yè)務(wù)的布局速度也明顯加快。

5月份，深圳機(jī)場(chǎng)發(fā)布公告稱，2022年8月深圳機(jī)場(chǎng)完成免稅店招標(biāo)工作，深免集團(tuán)以最高限價(jià)中標(biāo)。按照招標(biāo)方案，深圳機(jī)場(chǎng)可選擇與中標(biāo)人成立合資公司，作為免稅店經(jīng)營主體。

為進(jìn)一步提升深圳機(jī)場(chǎng)免稅店收益，深圳機(jī)場(chǎng)啟動(dòng)免稅合資項(xiàng)目。經(jīng)雙方協(xié)商，于6月份設(shè)立合資公司“深圳市鵬盛空港免稅品有限公司”，共同經(jīng)營T3航站樓進(jìn)出境免稅店和福永碼頭免稅店。深圳機(jī)場(chǎng)稱，成立合資公司經(jīng)營免稅店，能夠以股權(quán)為紐帶加強(qiáng)機(jī)場(chǎng)與深免集團(tuán)的業(yè)務(wù)協(xié)同，有助于提升免稅店運(yùn)營管理水平和國際形象，全面提升資源價(jià)值。

與此同時(shí)，深圳機(jī)場(chǎng)以T3航站樓西翼廊國內(nèi)功能改國際功能為契機(jī)，正研究推進(jìn)免稅點(diǎn)位優(yōu)化，將優(yōu)質(zhì)商業(yè)點(diǎn)位轉(zhuǎn)變?yōu)槊舛惖辏瑫r(shí)設(shè)立免稅提貨點(diǎn)，進(jìn)一步提升免稅業(yè)務(wù)經(jīng)營能力。

在今年4月份與投資者的交流中，機(jī)場(chǎng)方面透露，從2、3月份數(shù)據(jù)來看，深圳機(jī)場(chǎng)免稅店綜合客單價(jià)已大幅提升，超過2019年水平。 隨著國際客流的逐步恢復(fù)，免稅店經(jīng)營形勢(shì)逐步向好，3月份銷售額環(huán)比上漲73%。